Financement et coût du capital des entreprises

Chroniques de finance et de gouvernance d'entreprise est un recueil d'articles publiés dans divers organes de presse : Le Monde, Les Echos et The Conversation. La plus grande part de ces textes a été publiée dans The Conversation à partir de 2016. L'actualité économique et financière des entreprises est une véritable mine qui permet d'illustrer les théories et de les replacer dans un cadre vivant. Cet ouvrage aborde des thèmes faisant l'objet de débats comme les relations entre le management et la finance, l'action de l'Etat actionnaire, les fusions-acquisitions et l'activisme actionnariat, les firmes high-tech, la politique de dividende et la réforme de l'entreprise. Ces thématiques qui sont autant de champs de recherche sont rendues concrètes à travers l'actualité des entreprises. Cet ouvrage s'adresse principalement aux étudiants en sciences de gestion, en université ou en grande école, qui veulent approfondir leurs connaissances en finance et en gouvernance d'entreprise en les confrontant à l'actualité. Il s'adresse également aux cadres et dirigeants d'entreprises qui souhaitent alimenter leurs réflexions sur ces questions.

Que dirait Frédéric Bastiat s'il revenait en France au XXIe siècle, lui qui vécut dans la première moitié du XIXe siècle ? Que constaterait-il ? Il serait à la fois heureux et malheureux de voir que ses prédictions se sont révélées pour la plupart exactes. Contemporain d'Alexis de Tocqueville, il est considéré comme un précurseur de l'école autrichienne d'économie et de l'école des choix publics. A travers cet ouvrage nous invitons le lecteur à revisiter l'oeuvre de Frédéric Bastiat à la lumière de l'actualité et des débats qui agitent la société française au XXIe siècle.

Depuis les dernières crises dont elle est tenue, au moins en partie, responsable, la finance est considérée comme une science maudite. Et pourtant, la théorie financière est peut-être la composante des sciences économiques et de gestion qui a connu les plus grandes avancées scientifiques, depuis le milieu du XXe siècle, comme en témoigne le nombre de prix Nobel d'économie qui ont été décernés à ses contributeurs les plus importants.Cependant, même si la théorie financière n'est pas exempte de tout reproche, il semble que cette mauvaise image soit due à une certaine incompréhension de son histoire, de son contenu et de ses méthodes. L'objectif de cet ouvrage est de contribuer à dissiper cette mauvaise image en faisant mieux connaître les principaux travaux des grands auteurs du domaine. Le lecteur y découvrira, loin des clichés habituels, que la finance a connu, lors des dernières décennies, un vaste mouvement d' " humanisation " en s'adossant tant à l'économie des organisations qu'à l'économie comportementale. En se rapprochant des autres sciences humaines et sociales, elle a permis de mieux comprendre le comportement des marchés et des entreprises et de proposer des outils plus fiables. Elle a aussi connu un élargissement significatif de son champ d'application en faisant des questions de gouvernance des entreprises et des institutions financières une de ses préoccupations majeures. Articulé autour des uvres de 22 grands auteurs, cet ouvrage s'adresse à tous les publics curieux de connaître le contenu et l'évolution de la théorie financière moderne. Chaque chapitre peut se lire de façon autonome.

Résumé : Les entreprises doivent-elles verser des dividendes ? Bien que les distributions de bénéfices semblent une pratique naturelle, une analyse de la littérature financière consacrée à la politique de dividende montre que la réponse à cette question n'est pas évidente. Quelques auteurs en effet préconisent de verser des dividendes élevés. D'autres estiment qu'une telle politique ne peut au contraire que desservir les intérêts des actionnaires. Entre ces deux positions extrêmes, certains pensent que le montant des dividendes importe peu et que seule compte la capacité bénéficiaire de l'entreprise. Après avoir replacé la politique de dividende dans le contexte plus général de la politique de distribution des entreprises et avoir décrit l'ensemble des dispositions juridiques et fiscales qui régissent les versements de dividendes, cet ouvrage analyse l'impact du dividende sur la valeur de l'entreprise. Il explique aussi dans quelle mesure les dividendes peuvent aider l'entreprise à fidéliser une clientèle d'actionnaires dans une tranche d'imposition particulière. Il montre enfin pourquoi les dividendes sont l'un des moyens dont disposent les dirigeants pour informer les investisseurs sur les perspectives d'avenir de leur entreprise et comment ils peuvent permettre de réguler les conflits d'intérêts entre actionnaires majoritaires et actionnaires minoritaires.