Exubérance irrationnelle

"Dans son best-seller, ce chercheur américain prédit la chute inéluctable, selon lui, des marchés boursiers. Espérons qu'il se trompe ! " ... Si l'on examine les statistiques, on s'aperçoit que les marchés boursiers américains ont grimpé une très haute marche au cours des dernières années. Ce bond a créé chez les investisseurs l'impression que de tels niveaux de valorisation, voire des niveaux encore supérieurs, pourraient se maintenir dans le futur. Et pourtant, si on regarde ce qui s'est produit dans le passé après des phases identiques de forte valorisation, on peut craindre que les investisseurs soient déçus par les performances de la Bourse dans les prochaines années... D'où le besoin de savoir avec certitude si les hausses qui ont propulsé les marchés financiers à leurs niveaux actuels forment effectivement une bulle spéculative - c'est-à dire un niveau de prix insoutenable provoqué par l'optimisme des investisseurs, plutôt que par un comportement rationnel qui justifierait le phénomène. En clair, nous avons besoin de savoir si la valeur que les investisseurs ont intégrée dans le marché existe ou non. D'après Robert Shiller, la réponse est non et les investisseurs pariant sur les actions risquent de cruelles déceptions".